能繁母猪存栏或将再次迎来加速下降期

　　能繁母猪存栏是反映中期生猪养殖产能最关键指标，也是判断猪价大周期最领先和最准确的指标。

　　从数据逻辑上看，能繁母猪存栏下降量=能繁母猪淘汰量(产能去化)-后备母猪转为能繁母猪量(新增产能投产)。后备母猪从养殖户补栏到转为能繁母猪，周期约为3-4个月，因此淘汰母猪的屠宰量与3-4个月前的后备母猪补栏量之差为能繁母猪存栏下降量。

　　淘汰母猪方面， 3-4月深度亏损期间，中小养殖户大量退出，大型养殖企业加速淘汰。

　　从我们对河南、山东等地淘汰母猪屠宰场监测统计情况来看，3-4月淘汰母猪屠宰量高出正常水平30-50%。

　　经历了两个月的高速淘汰后，低效率高胎龄母猪基本被清空，中小养殖户也退出完毕。

　　5-7月份随着猪价逐步抬升，淘汰母猪情况有所缓解，监测淘汰母猪屠宰量以月均10-15个百分点逐步下降并在8月份恢复至正常水平。

　　我们预计7-8月份，能繁母猪存栏将继续下降50万头、25万头，即1-8月的月度减少量分别为30万头、39万头、78万头、105万头、47万头、46万头、50万头、25万头。