每月例行的CPI又公开了，二师兄的威力再度袭来。CPI持续3个月“破2”让通胀的风险逐渐上升，但与此同时，要是扣掉猪肉，通缩的阴影始终挥之不去。那么问题来了，中国当前的风险到底是通胀还是通缩?

CPI持续3个月破“2”，猪肉价格影响加大

“二师兄”最近可不是普通红。一边是国内的猪肉产量跟不上需求，进口猪肉大幅增添;另一边厢，猪肉价格已经持续3个月同比涨幅超过25%，相应带动居民消费价格指数(CPI)水涨船高。

国家统计局5月10日公开的数字显示，4月份全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.3%，涨幅和今年2月、3月持平。

在影响CPI上涨的主要缘故中，猪肉和鲜菜依然扮演重要作用。今年4月，猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点。而鲜菜的价格虽比上月有所归落，但与去年同月相比价格依然较高，同比涨幅达22.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点。

值 得一提的是，今年2月以来的3个月，CPI的月度涨幅均为2.3%，但猪肉价格对于CPI的影响正在加大。今年2月，猪肉价格上涨影响CPI上涨约 0.59个百分点，3月时猪肉影响CPI上涨0.64个百分点，而4月，猪肉对CPI的影响进一步达到了0.75个百分点。“二师兄”的威力，看起来是逐 渐增强的。

“猪周期”还将持续，通货膨胀要来了吗?

中 国人对于吃这件事向来比较注重。在中国的CPI计算体系中，食品占有举足轻重的影响。而食品中，猪肉又是重中之重。因此，猪肉价格的一举一动，都约摸对 CPI造成重要影响。普通而言，CPI持续保持在2%以上就意味着有通货膨胀的风险。如今，猪肉价格推动CPI持续3个月“破2”，是否意味追市国约摸进 入通货膨胀?

国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读以为，猪肉价格上涨的主要缘故还是“供应偏紧”。而多数分析以为，“猪周期”的影响下，猪肉价格有潞傍上涨趋势，但涨幅约摸会逐渐变小。物价水平总体上仍可望保持“温柔上涨”。换言之，猪肉价格上涨的“后劲不足”，总体物价浮现大幅上升的约摸性不大，有望控制在全年3%的物价涨幅控制目标内。

不过，有权威人士日前接受《人民日报》采访时表示，一二线城市房地产价格上涨较快，部分服务领域价格持续上涨。面对这样的形势，社会上以为通胀的热玟确实增添。

但还是有人以为，拿掉猪后全是通缩

尽管CPI持续“破2”引发了通货膨胀的隐忧，但在一些经济学者看来，要是扣除猪肉的因素，当前中国最大的风险仍是通缩。国泰君安[0.00%]证券研究所首席宏观分析师任泽平就以为：“没有通胀，拿掉猪以后全是通缩”。

DT君也发明，2014 年以来居民消费价格指数(CPI)月度涨幅除个辞月份外，持续低于2%。2014年、2015年持续2年，中国全年的物价涨幅目标都没有实现。其 中，2015年年初设定的物价涨幅目标是3%，最终惟独1.4%，是6年来的最低点。长期来看，说中国经济濒临通缩风险，并非危言耸闻。

《华尔街日报》中文网此前的专栏文章则以为，为了对抗通缩，中国对通货膨胀的容忍度在提高。文章以为：中国国内近期猪肉价格飙涨，约摸会驱使年中的CPI涨幅触及全年目标(即3%)，“温柔的通胀”是中国欢迎的。

通缩是什么?看看日本过去的30年吧

说到通缩的危害，一个最典型的例子约摸就是日本了。日本过去30年都因为通缩而陷入经济停滞。

以1985年日本与西方签订有关日元升值的“广场协议”为标志，日本经济从高速增长持续放缓。随着日元升值，日本出口产业备受打击，大量过剩的资金转向房地产、土地等市场，造成了投机热潮。1990年，日本经济泡沫崩溃，经济加速衰退，甚至浮现了负增长。

在 此后长达20多年的光阴里，日本财政状况不断恶化，长期处于通货紧缩，地区差距与贫富差距扩大。最近几年，为了抗通缩，日本政府采取了不少措施。其中， “安倍经济学”被以为是20世纪90年代以来为结束日本经济停滞而做出的最踊跃尝试。但最近，日本国外的一项调查显示，安倍经济学的成效并不显然。日本仍 旧未能显然走出通缩。

说尽了日本，再看中国。向来以来，外界都有评论以为：要是中国处理经济的方式不正确，步入日本式的通缩也并非全无约摸。

权威人士谈通缩通胀：还不能匆匆下结论

目前看来，国内以为中国经济濒临通胀风险的人有不少，但也有观点以为最大的风险仍是通缩。到底物价形势会如何演变呢?《人民日报》5月9日刊登的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》一文中，权威人士对于当前的物价形势也表示了看法，从中或允许以看出政府高层对物价形势的判断。

在归答当前《人民日报》关于中国是濒临通缩还是通胀的问题时，权威人士表示：还不能匆匆下结论。

权威人士表示，一方面产能过剩依然严重，工业品价格总体下降的趋势一时难以根本改变，物价普遍大幅上涨缺乏实体支撑;另一方面，市场流动性充裕，居民消费能力旺盛，浮现严重通缩的约摸性也不大。

但是他又说，我们必须保持警觉，密切关注价格的边际变幻，尤其是工业品价格、消费品价格、资产价格及其相互作用。