耿直哥

这两天，美国的金融市场遭遇了一起严重的突发爆雷事件——服务于许多美国科技初创企业的硅谷银行，因为一系列投资经营失误引发了挤兑风波，进而导致这家成立于1983年、排名全美国第16位的银行宣布破产，被美国政府的机构所接管。

此事也成为了美国历史上第二大的银行破产事件，仅次于2008年时的美国华盛顿互惠银行破产事件。

不过，美国有媒体爆料称，就在出事前的数小时里，硅谷银行还干了一件让美国舆论相当愤怒的事情。

原来，有知情人士对美国消费者新闻与商业频道（CNBC）透露说，就在硅谷银行于周五爆雷并被政府破产接管前的数个小时里，银行的管理层居然还在给员工和高管们发放2022年的奖金。

媒体报道

CNBC称，尽管这笔奖金的数额到底是多少还不清楚，但来自美国招聘信息网站Glassdoor.com的信息显示，该银行一年发给员工和高管的奖金范畴大概在1万多美元到10多万美元。其中初级的助理岗为1.27万美元一年（约为8.29万人民币），常务经理则在14万美元一年（约为96.7万人民币）。

网站截图

CNBC还表示，硅谷银行还曾在2018年时成为了美国所有上市银行中薪资最高的一家。美国彭博社当年的数据显示，该银行在2018年支付给员工的年薪平均为25万美元（按当时汇率算大约为160万人民币）。

尽管相关知情人士还对CNBC补充说，硅谷银行往年也是在3月的第二个星期五发放奖金，表示今年发奖金的日子其实是与爆雷的日子重合了，但由于大量该银行的客户因为此次的爆雷事件无法取出自己的存款——尤其是不少身为该银行客户的硅谷初创科技企业，已经难以取出钱来给自己的员工发工资。

更何况，从大量美国媒体对于硅谷银行破产事件的报道来看，该银行此次遭遇的爆雷和挤兑破产风波，主要是银行内部的一系列投资经营失误引发。这意味着公司的高管负有不可推卸的责任。

媒体报道

所以，硅谷银行在临近爆雷前还不忘给自己人发奖金的做法，很快引起了美国网民的广泛不满。

目前，已经接管了硅谷银行的美国联邦存款保险公司（FDIC）拒绝就此事置评。

相关报道：

张思南：硅谷银行“闪崩”，美国加息恶果已现

直新闻：从暴雷到宣布破产，美国硅谷银行关闭只用了48小时。这也是美国自本世纪以来，第二大规模的商业银行关闭事件。与美国高科技创投行业息息相关的硅谷银行为何会突然倒闭？

特约评论员 张思南：事情的起因是美联储曾经的量化宽松政策。2020年，较低的融资成本和良好的资金流动性让美国的初创科技企业进入上市热潮，大量热钱流入这些科技公司，这些资金中的相当部分又流入了硅谷银行，成为了存款。

公开数据显示，2020年3月到2022年3月，硅谷银行的存款总额由627.6亿美元上升到2004亿美元，两年间增长超过两倍。同期，硅谷银行增持了约125.8亿的美债和近800亿的政府机构债券，其中大头是MBS住房抵押贷款证券。我们不用管这些金融名词，只需要知道，硅谷银行将新增存款的三分之二用于购买了流动性较差的长期债务产品。

这也就意味着硅谷银行没有留出足够的现金去应对客户大量提款。美国证券交易委员会的报告显示，2021年底，硅谷银行的现金和现金等价物约128亿美元，仅占全部资产的6.1%。

以上就是灾难的背景。然后自2022年3月开始，到2023年2月，美联储八度加息，量化宽松政策不再。我之前提到的美国科技初创企业开始出现融资困难，不得不持续提取在硅谷银行中的存款。硅谷银行的存款总额在2022年3月达到2004亿美元的高点后就一路下滑，到2022年底为1731亿美元，跌去273亿美元，占比超过13.6%。

这看起来似乎没那么糟糕，但实际上是因为在加息政策下，定期存款的增长回了一部分血，掩盖了硅谷银行“无利息存款”骤降450亿美元的大窟窿。什么是“无利息存款”呢？硅谷银行对科技企业投放信贷的条件是要求这些企业存款无息，而此类存款的急剧下降表明，美国的初创科技企业在大量抽回资金。

雪上加霜的是，还记得硅谷银行在2020年到2021年期间购买了大量债务产品吗？这些产品与当时的美联储低利率挂钩，而随着美联储八度加息，这些产品在债券流通市场上也快速贬值。虽然说只要不卖，硅谷银行就不会亏，但持续的提款压力和有限的现金储备取迫使硅谷银行不得不割肉，处理了一批长期债务产品。

当地时间3月9日，硅谷银行出售了价值210亿美元的债务资产，造成了18亿美元的亏损。然而这本该是“壮士断腕”的自保举措最终成为了压倒硅谷银行的最后一根稻草，因为亏损带来了市场的恐慌和对于硅谷银行的不信任。人们担心硅谷银行手中剩余的大量债务产品会否带来进一步的巨额亏损，担心自己的存款是否还能保得住。一日之内，硅谷银行股票市值跌去72%，在硅谷银行内仍有存款的科技公司纷纷表示要提取所有资金，导致挤兑发生，24小时内存款支付超过420亿美元，最终冲垮了硅谷银行。

所以总结一下硅谷银行被关闭的原因，是两个互相影响的链条：第一是美联储利率上升，美国科技初创企业融资困难，从硅谷银行中抽取存款；第二是硅谷银行手中的长期债务资产因美联储利率上升而贬值，为了满足初创科技企业的提款需求，不得不割肉出售，导致亏损，最终引发了市场恐慌，带来了挤兑潮，压垮了硅谷银行。

而无论哪根链条，根源都是美联储加息。八度提升利率，美联储表面上打的是降低失业率和通胀的名号，实际上行的是割全世界韭菜的勾当，但最后一刀砍死了支撑半个硅谷科技公司的硅谷银行，或许这就叫天理循环、报应不爽吧。

硅谷银行一夜破产 视频截图

直新闻：硅谷银行会不会变成第二个雷曼兄弟？2008年全球金融危机是否会重演？

特约评论员 张思南：这是个很严肃的问题。

就像我刚才讲的，摧毁硅谷银行的，与其说是挤兑，不如说是恐慌。而恐慌可以摧毁硅谷银行，也就可以带来金融危机，即便客观上完全有能力避免或者扭转危机。

目前外界主要需要关注的有两点：一是除了硅谷银行之外，其他和科技初创企业有大量业务往来的银行会不会也遭到质疑乃至是挤兑，这是决定危机是否会蔓延的关键；二是金融市场会否整体担忧中小银行的财务状况，导致某种局部的资金流动断裂，而这种资金流动断裂最可怕的地方在于，当某种最恶劣的情况出现，灾难是可以呈指数级传染扩散的。

这也是为什么美国对冲基金经理、亿万富翁比尔·阿克曼所言，在硅谷银行之后，下一个资金准备最不充分的银行会面临挤兑然后失败，就像多米诺骨牌一样，一个接着一个。

与此同时我们注意到，拜登政府发声称，2008年金融危机后施行的金融保障措施“仍在发挥作用”；财政部长耶伦表示，美国的银行体系弹性依旧，监管机构有应对此类事件的有效工具，耶伦称她“充满信心”。事实上当天CNN、英国《金融时报》、《华尔街日报》、《纽约时报》、彭博社这些外媒都在努力论述硅谷银行的失败如何如何是一个孤例，而不具备普遍性。

所以，2008年金融危机是否会重演，我认为答案不在于现在我回答你是或者不是，而是让子弹飞一会儿，不去轻易地就金融危机作出结论，避免无意义的恐慌蔓延。与此同时，我们也应当以冷静甚至是冷酷的心态审视美国的金融业，即便相同的金融危机不会重演，一个新的崩溃周期也会悄然到来，这就是根植于资本主义之中的崩溃周期。贪婪攫取世界财富，并将危机转嫁出去的恶龙注定不会永存，我们需要为此作好准备。